يتجه التضخم العالمي أيضًا إلى الانخفاض ، مما يشير إلى أن تشديد السياسة النقدية من خلال الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة يؤتي ثماره ، وإن كان ذلك أبطأ مما كان متوقعًا في البداية ، حسبما قال مدير البحوث في صندوق النقد الدولي ، من 8.7 في المائة العام الماضي إلى 7 في المائة هذا العام ، و 4.9 في المئة في عام 2024.

التعافي التدريجي “لا يزال على المسار الصحيح”

قال بيير أوليفييه Gourinchas أن التعافي العالمي التدريجي من الوباء والغزو الروسي لأوكرانيا “لا يزال على المسار الصحيح”، مع تعافي الاقتصاد الصيني الذي أعيد فتحه بقوة ، في حين بدأت سلاسل التوريد المعطلة سابقًا تتفكك.

وقال إن التباطؤ الاقتصادي لهذا العام يتركز في الاقتصادات المتقدمة ، خاصة منطقة اليورو والمملكة المتحدة، “حيث من المتوقع أن ينخفض ​​النمو إلى 0.8٪ و -0.3٪ هذا العام قبل أن ينتعش إلى 1.4 و 1٪ على التوالي”.

في المقابل ، على الرغم من المراجعة النزولية 0.5 نقطة مئوية ، العديد من الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية تنتعش، مع تسارع النمو إلى 4.5 في المائة بنهاية عام 2023 من 2.8 في المائة في نهاية عام 2022.

واقع “هش”

حذر مدير صندوق النقد الدولي ، الذي يعمل أيضًا كمستشار اقتصادي ، من أن حالة عدم الاستقرار الأخيرة التي نجمت عن انهيار بنك سيليكون فالي وآخرين ، تُظهر “لا يزال الوضع هشا. مرة أخرى ، تهيمن مخاطر الهبوط و ازدادت حدة الضباب حول التوقعات الاقتصادية العالمية. “

قال كان التضخم لا يزال مرتفعًا بعناد، أكثر من المتوقع من قبل الأسواق ، في حين أن انخفاض التضخم يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار الطاقة والغذاء. اليوم فقط ، أظهر مؤشر أسعار وكالة الغذاء التابعة للأمم المتحدة (الفاو) انخفاضًا آخر ، بنسبة 20 في المائة عن أعلى مستوى مقلق منذ عام مضى. ومع ذلك ، فإن هذا الانخفاض لم يترجم إلى انخفاضات مماثلة في معظم محلات السوبر ماركت لمعظم المستهلكين.

استمرار التضخم

نتوقع أن يكون التضخم الأساسي في نهاية العام حتى نهاية العام بطيئة إلى 5.1 في المئة هذا العام، مراجعة تصاعدية كبيرة قدرها 0.6 نقطة مئوية من تحديثنا لشهر يناير ، وأعلى بكثير من الهدف “، قال السيد Gourinchas.

وقال إن أسواق العمل – التي انعكست في معدلات البطالة المنخفضة – “تظل قوية للغاية في معظم الاقتصادات المتقدمة” ، والتي “قد تدعو إلى تشديد السياسة النقدية أكثر أو البقاء أكثر صرامة لفترة أطول مما كان متوقعا حاليا “.

وقال إنه ما زال “غير مقتنع” بوجود خطر كبير يتمثل في دوامة أسعار الأجور غير المنضبطة ، حيث تستمر مكاسب الأجور الاسمية في التخلف عن زيادات الأسعار ، مما يعني ضمناً حدوث انخفاض في الأجور الحقيقية.

أبدا رحلة سهلة

وقال إن الأمر الأكثر إثارة للقلق هو الآثار الجانبية للزيادات الحادة في أسعار الفائدة في العام الماضي على القطاع المالي ، “كما حذرنا مرارًا وتكرارًا من أنه قد يحدث. ربما المفاجأة هي أن الأمر استغرق وقتًا طويلاً. “

يجادل بأنه بسبب فترة طويلة من التضخم الخافت وانخفاض أسعار الفائدة قبل الصدمات العالمية لفيروس كورونا وحرب أوكرانيا ، فإن القطاع المالي “أصبح راضيًا للغاية”.

يؤكد عدم الاستقرار القصير في سوق الأوراق المالية البريطانية في الخريف الماضي والاضطراب المصرفي الأخير في الولايات المتحدة “على وجود نقاط ضعف كبيرة بين البنوك والوسطاء الماليين من غير البنوك. وطمأن إلى أنه في كلتا الحالتين ، اتخذت السلطات المالية والنقدية إجراءات سريعة وقوية ، ومنعت حتى الآن المزيد من عدم الاستقرار.

لا تزال التوترات قوية

وختم محذرا من أن حدوث تشديد حاد في الأوضاع المالية العالمية يرجع إلى ما يسمى حدث “المخاطرة”، عندما يسارع المستثمرون إلى اللعب بأمان وبيع الأصول ، “يمكن أن يكون لها تأثير كبير على ظروف الائتمان والمالية العامة، خاصة في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية. من شأنه أن يعجل تدفقات كبيرة لرأس المال إلى الخارج ، وزيادة مفاجئة في علاوة المخاطرة ، وارتفاع قيمة الدولار في الاندفاع نحو الأمان ، و انخفاضات كبيرة في النشاط العالمي وسط انخفاض الثقةوالإنفاق والاستثمار الأسري “.

في هذا الحدث ، قال ، النمو يمكن أن يتباطأ إلى واحد بالمائة فقط هذا العام، مما يعني قرب ركود دخل الفرد. ولكن من غير المرجح أن يحدث هذا ، كما يقترح مدير صندوق النقد الدولي: “نحن نقدر احتمالية حدوث مثل هذه النتيجة بنحو 15 بالمائة”.