صور جيتيالتضخم وأسعار الفائدة والرسوم الجمركية تعني أن عام 2025 سيكون عامًا مثيرًا للاهتمام بالنسبة للاقتصاد العالمي. من المتوقع أن يظل النمو عند مستوى “مستقر ولكنه مخيب للآمال” عند 3.2%، وفقًا لصندوق النقد الدولي. إذن ماذا قد يعني ذلك بالنسبة لنا جميعا؟
بالضبط قبل أسبوع من عيد الميلاد كانت هناك هدية ترحيب لملايين المقترضين الأمريكيين – خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي.
ومع ذلك، انخفضت أسواق الأسهم بشكل حاد لأن أقوى محافظ بنك مركزي في العالم، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول، أوضح أنه لا ينبغي لهم توقع المزيد من التخفيضات في عام 2025 كما كانوا يأملون، مع استمرار المعركة ضد التضخم.
وقال “من هنا، إنها مرحلة جديدة، وسنتوخى الحذر بشأن المزيد من التخفيضات”.
وفي السنوات الأخيرة، أدى جائحة كوفيد والحرب في أوكرانيا إلى ارتفاعات حادة في الأسعار في جميع أنحاء العالم، وعلى الرغم من أن الأسعار لا تزال ترتفع إلا أن وتيرتها تباطأت بشكل ملحوظ.
وعلى الرغم من ذلك، شهد شهر نوفمبر رفع التضخم في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة إلى 2.7% و2.2% و2.6% على التوالي. وهو يسلط الضوء على الصعوبات التي تواجهها العديد من البنوك المركزية في ما يسمى “الميل الأخير” من معركتها ضد التضخم. هدفهم هو 2%، وقد يكون تحقيقه أسهل إذا كانت الاقتصادات تنمو.
ومع ذلك، فإن أكبر صعوبة تواجه النمو العالمي “هي حالة عدم اليقين، وعدم اليقين يأتي مما قد يخرج من الولايات المتحدة في ظل ترامب 2.0″، كما يقول لويس أوجانيس، رئيس الأبحاث الكلية العالمية في بنك الاستثمار جيه بي مورجان.
منذ فوز دونالد ترامب في انتخابات تشرين الثاني/نوفمبر، واصل التهديد بفرض رسوم جمركية جديدة على الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة. الصين وكندا والمكسيك.
يقول أوغانيس: “إن الولايات المتحدة تتجه نحو موقف سياسي أكثر انعزالية، من خلال زيادة التعريفات الجمركية، ومحاولة توفير حماية أكثر فعالية للتصنيع الأمريكي”.
“وعلى الرغم من أن ذلك سيدعم النمو الأمريكي، على الأقل على المدى القصير، فإنه بالتأكيد سيضر بالعديد من الدول التي تعتمد على التجارة مع الولايات المتحدة”.
التعريفات الجديدة “يمكن أن تكون مدمرة بشكل خاص” للمكسيك وكندا، ولكنها أيضًا “ضارة” للولايات المتحدة، وفقًا لموريس أوبستفيلد، كبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي والمستشار الاقتصادي السابق للرئيس أوباما.
ويستشهد بصناعة السيارات كمثال على الصناعة التي “تعتمد على سلسلة توريد منتشرة عبر البلدان الثلاثة. وإذا قمت بتعطيل سلسلة التوريد هذه، فستكون لديك اضطرابات هائلة في سوق السيارات”.
ويوضح أن ذلك من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، وتقليل الطلب على المنتجات، والإضرار بأرباح الشركة، مما قد يؤدي بدوره إلى انخفاض مستويات الاستثمار.
ويضيف أوبستفيلد، الذي يعمل الآن في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: “إن إدخال هذه الأنواع من التعريفات الجمركية في عالم يعتمد بشكل كبير على التجارة يمكن أن يكون ضارًا بالنمو، ويمكن أن يدفع العالم إلى الركود”.
كما لعبت تهديدات التعريفات الجمركية دورًا في التأثير الاستقالة لرئيس الوزراء الكندي جاستن ترودو.
صور جيتيعلى الرغم من أن غالبية ما تبيعه الولايات المتحدة والصين لبعضهما البعض هو تخضع بالفعل للتعريفات ومنذ الولاية الأولى لدونالد ترامب في منصبه، يمثل التهديد بفرض تعريفات جمركية جديدة تحديًا رئيسيًا لثاني أكبر اقتصاد في العالم في العام المقبل.
وفي خطابه بمناسبة العام الجديد، أقر الرئيس شي جين بينغ “تحديات عدم اليقين في البيئة الخارجية”لكنه قال إن الاقتصاد يسير في “مسار تصاعدي”.
وتشكل صادرات السلع الرخيصة من مصانعها أهمية بالغة لاقتصاد الصين. إن انخفاض الطلب لأن التعريفات الجمركية تدفع الأسعار إلى الارتفاع من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم التحديات المحلية العديدة، بما في ذلك ضعف الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري، التي تحاول الحكومة معالجتها.
وتساعد هذه الجهود، وفقا للبنك الدولي، الذي رفع في نهاية ديسمبر/كانون الأول توقعاته للنمو في الصين من 4.1% إلى 4.5% في عام 2025.
ولم تحدد بكين بعد هدف النمو لعام 2025، لكنها تعتقد أنها في طريقها لتحقيق نمو بنسبة 5% في العام الماضي.
وقالت مارا وارويك، مديرة البنك الدولي في الصين: “إن معالجة التحديات في قطاع العقارات، وتعزيز شبكات الأمان الاجتماعي، وتحسين الموارد المالية للحكومات المحلية ستكون ضرورية لتحقيق التعافي المستدام”.
وتعني هذه الصراعات الداخلية أن الحكومة الصينية أصبحت “أكثر ترحيبا” بالاستثمار الأجنبي، وفقا لمايكل هارت، رئيس غرفة التجارة الأمريكية في الصين.
وتزايدت التوترات بين الولايات المتحدة والصين، وتزايدت الرسوم الجمركية في ظل رئاسة بايدن، مما يعني أن بعض الشركات تتطلع إلى نقل الإنتاج إلى أماكن أخرى.
ومع ذلك، يشير هارت إلى أن “الأمر استغرق من 30 إلى 40 عاماً حتى تبرز الصين كشركة مصنعة قوية للموردين”، وبينما “حاولت الشركات التخفيف من بعض تلك المخاطر… لا أحد مستعد الآن ليحل محل الصين بالكامل”. “
إحدى الصناعات التي من المرجح أن تظل في قلب المعارك التجارية العالمية هي السيارات الكهربائية. تم تصنيع أكثر من 10 ملايين قطعة في الصين العام الماضي، وقد دفعت هذه الهيمنة الولايات المتحدة وكندا والاتحاد الأوروبي إلى فرض التعريفات عليهم.
وتقول بكين إنهم غير عادلين، وتتحدىهم في منظمة التجارة العالمية.
ومع ذلك، فإن احتمال فرض دونالد ترامب للتعريفات الجمركية هو ما يثير قلق الاتحاد الأوروبي.
وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، الشهر الماضي: “القيود المفروضة على التجارة، والتدابير الحمائية، لا تساعد على النمو، ولها في نهاية المطاف تأثير على التضخم غير مؤكد إلى حد كبير”. “[But] على المدى القصير، من المحتمل أن يكون هذا تضخمًا صافيًا.”
إن ألمانيا وفرنسا هما المحركان التقليديان للنمو الاقتصادي في أوروبا. لكن بهم أداء ضعيف وفي ظل عدم الاستقرار السياسي على مدى العام الماضي يعني أن منطقة اليورو، على الرغم من الارتفاع الأخير في النمو، تخاطر بخسارة الزخم في العام المقبل.
أي ما لم ينفق المستهلكون المزيد وما لم تقم الشركات بزيادة استثماراتها.
وفي المملكة المتحدة يمكن أن يأتي ارتفاع الأسعار أيضًا نتيجة لزيادة الضرائب والأجور، وفقا لأحد الاستطلاعات.
أحد العوائق التي تحول دون خفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو هو أن التضخم لا يزال عند مستوى 4.2%. وهذا أكثر من ضعف الهدف البالغ 2%، وكان ضغط الأجور القوي عائقًا أمام انخفاضه أكثر.
وكان الأمر مماثلاً في الولايات المتحدة، وفقاً لساندر فانت نورديندي، الرئيس التنفيذي لشركة راندستاد، أكبر شركة توظيف في العالم.
“في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، [wage inflation] ستظل النسبة حوالي 4% في عام 2024. وفي بعض دول أوروبا الغربية، ستكون النسبة أعلى من ذلك.
“أعتقد أن هناك عاملين. هناك ندرة المواهب، ولكن هناك بالطبع التضخم ومطالبة الناس بالحصول على المزيد مقابل العمل الذي يقومون به”.
ويضيف فانت نورديندي أن العديد من الشركات تمرر هذه التكاليف الإضافية إلى عملائها، الأمر الذي يزيد من الضغط التصاعدي على التضخم العام.
ويقول إن التباطؤ في سوق العمل العالمي يعكس الافتقار إلى “الديناميكية” من جانب الشركات والنمو الاقتصادي هو المفتاح لعكس ذلك.
“إذا كان الاقتصاد في حالة جيدة، وتنمو الشركات، فإنها تبدأ في التوظيف. يرى الناس فرصًا مثيرة للاهتمام، وتبدأ في رؤية الناس يتنقلون”.
صور جيتيأحد الأشخاص الذين سيبدأون دورًا جديدًا في عام 2025 هو دونالد ترامب، ومن الممكن أن تساعد مجموعة من الخطط الاقتصادية بما في ذلك التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية الاقتصاد الأمريكي على الاستمرار في الازدهار.
وفي حين أنه لن يتم الكشف عن الكثير قبل عودته إلى البيت الأبيض في 20 يناير/كانون الثاني، فإن “كل شيء يشير إلى استمرار الاستثنائية الأمريكية على حساب بقية العالم”، كما يقول أوجانيس، من بنك جيه بي مورجان.
ويأمل أن يستمر التضخم وأسعار الفائدة في الانخفاض في جميع أنحاء العالم، لكنه يحذر من أن “الكثير من ذلك سيعتمد على السياسات التي سيتم نشرها، خاصة من الولايات المتحدة”.
